jun 21, 2022·editado jun 21, 2022Gustado por Jon Aldekoa
Excelente texto. No obstante, un QE aumenta la oferta monetaria cuando adquiere activos del sector no bancario ( la banca comercial actúa como mero conducto). Lo que ocurre que otros fenómenos contrarrestan este incremento de los depósitos bancarios.
Véase "Money creation in the modern economy" Michael McLeay et al. 2014.
Por otro lado, estaría genial que hablaras sobre estos dos asuntos en un futuro:
1/ ¿Puedes explicar cómo funciona el sistema de doble suelo de la Fed y en concreto cómo se destruyen reservas cuando los fondos monetarios acuden a la facilidad ON RPP? Igual esto es un poco demasiado técnico.
2/ Una cuestión más "básica". Cuando el Tesoro aumenta su emisión de Deuda Pública para financiar nuevo gasto público (por ejemplo, para contratar a nuevos empleados públicos), ¿cómo se expresa esta operación mediante Cuentas T?
Efectivamente, el QE puede aumentar OM y generar inflación cuando va destinado a comprar activos del sector no bancario como dar préstamos a empresas o particulares (como ha ocurrido en USA y UE en la pandemia).
Sobre esos dos asuntos que comentas, recojo las ideas y me las apunto. Me interesa más la primera aunque es cierto que igual es demasiado técnico. Muchas gracias por leerme!
Sí, la segunda pregunta es menos interesante, aunque he cogido papel y lápiz y no me termina de cuadrar lo que tengo en mente xD.
Pero puedes cambiarla por otra que seguro que te interesa más. ¿Por qué diantres la demanda de dinero es actualmente tan alta? Es incluso más alta que antes de la pandemia. Me imagino que como los tipos de interés reales son tan bajos, el coste de oportunidad de atesorar dinero también es más bajo y, además, los inversores estiman que los depósitos bancarios son, a pesar de la inflación, activos relativamente buenos (o menos malos) para proteger su patrimonio. Pero tampoco lo tengo demasiado claro. El caso es que me llama bastante la atención.
Te leo desde hace tiempo. Tus artículos del IJM son muy buenos. Y espero que sigas utilizando asiduamente cuentas T. Ayudan mucho a entender el sistema bancario y financiero.
Desde que hice el curso de Perry Mehrling en Coursera me fascinó la posibilidad de usar cuentas T para comprender los entresijos del sistema monetario y financiero.
A raíz de tu primer comentario estuve investigando más sobre el doble suelo de la Fed y la facilidad RRP. Creo que dan para dos artículos independientes, además de que me gustaría tratar el tema del QT. Me gustan estos temas pero siempre tengo miedo de pasarme de técnico y que eso eche atrás a un público más generalista.
Sobre las emisiones del Tesoro de deuda pública hice las cuentas T el otro día. Si quieres, contáctame por Twitter (@jaldeko) y me pasas lo que te sale a ti o te paso lo que me sale a mi. Un saludo!
El dinero que se queda encerrado en el sistema interbancario sí influye de manera positiva al aumento de la oferta monetario y, por tanto, de la inflación, ya que ese dinero no se queda quieto (cosa que ocurriría en un sistema donde los bancos mantengan un coeficiente de caja del 100%), sino que es utilizado por los bancos para que otras personas dispongan de ese dinero depositado por otra persona que también dispone del mismo. Es decir, el sistema de reserva fraccionaria hace que el dinero tenga una doble disponibilidad, lo cual es necesariamente inflacionario si, además, existe un prestamista de última instancia (banco central) que reduzca el riesgo moral de los bancos comerciales y tenga la capacidad de iniciar procesos de expansión crediticia cuando le venga en gana.
Justificar el sistema monetario actual no tiene nada de austríaco
Excelente texto. No obstante, un QE aumenta la oferta monetaria cuando adquiere activos del sector no bancario ( la banca comercial actúa como mero conducto). Lo que ocurre que otros fenómenos contrarrestan este incremento de los depósitos bancarios.
Véase "Money creation in the modern economy" Michael McLeay et al. 2014.
Por otro lado, estaría genial que hablaras sobre estos dos asuntos en un futuro:
1/ ¿Puedes explicar cómo funciona el sistema de doble suelo de la Fed y en concreto cómo se destruyen reservas cuando los fondos monetarios acuden a la facilidad ON RPP? Igual esto es un poco demasiado técnico.
2/ Una cuestión más "básica". Cuando el Tesoro aumenta su emisión de Deuda Pública para financiar nuevo gasto público (por ejemplo, para contratar a nuevos empleados públicos), ¿cómo se expresa esta operación mediante Cuentas T?
Efectivamente, el QE puede aumentar OM y generar inflación cuando va destinado a comprar activos del sector no bancario como dar préstamos a empresas o particulares (como ha ocurrido en USA y UE en la pandemia).
Sobre esos dos asuntos que comentas, recojo las ideas y me las apunto. Me interesa más la primera aunque es cierto que igual es demasiado técnico. Muchas gracias por leerme!
Muchas gracias por la respuesta.
Sí, la segunda pregunta es menos interesante, aunque he cogido papel y lápiz y no me termina de cuadrar lo que tengo en mente xD.
Pero puedes cambiarla por otra que seguro que te interesa más. ¿Por qué diantres la demanda de dinero es actualmente tan alta? Es incluso más alta que antes de la pandemia. Me imagino que como los tipos de interés reales son tan bajos, el coste de oportunidad de atesorar dinero también es más bajo y, además, los inversores estiman que los depósitos bancarios son, a pesar de la inflación, activos relativamente buenos (o menos malos) para proteger su patrimonio. Pero tampoco lo tengo demasiado claro. El caso es que me llama bastante la atención.
Te leo desde hace tiempo. Tus artículos del IJM son muy buenos. Y espero que sigas utilizando asiduamente cuentas T. Ayudan mucho a entender el sistema bancario y financiero.
Desde que hice el curso de Perry Mehrling en Coursera me fascinó la posibilidad de usar cuentas T para comprender los entresijos del sistema monetario y financiero.
A raíz de tu primer comentario estuve investigando más sobre el doble suelo de la Fed y la facilidad RRP. Creo que dan para dos artículos independientes, además de que me gustaría tratar el tema del QT. Me gustan estos temas pero siempre tengo miedo de pasarme de técnico y que eso eche atrás a un público más generalista.
Sobre las emisiones del Tesoro de deuda pública hice las cuentas T el otro día. Si quieres, contáctame por Twitter (@jaldeko) y me pasas lo que te sale a ti o te paso lo que me sale a mi. Un saludo!
Genial. Pero, por supuesto, puedes hablar de ese sistema en un futuro y seguir con cuestiones más “básicas”. No es una obligación xD.
En cuanto al asunto de la deuda pública, te paso el siguiente enlace con mi borrador. Espero que no te dé demasiado dolor de cabeza xD.
https://docs.google.com/document/d/1lhfh6L5gYS9DHHYOEkkzXefw0HbsNgtXuNnO5Jq5uFg/edit?usp=sharing
Un saludo.
El dinero que se queda encerrado en el sistema interbancario sí influye de manera positiva al aumento de la oferta monetario y, por tanto, de la inflación, ya que ese dinero no se queda quieto (cosa que ocurriría en un sistema donde los bancos mantengan un coeficiente de caja del 100%), sino que es utilizado por los bancos para que otras personas dispongan de ese dinero depositado por otra persona que también dispone del mismo. Es decir, el sistema de reserva fraccionaria hace que el dinero tenga una doble disponibilidad, lo cual es necesariamente inflacionario si, además, existe un prestamista de última instancia (banco central) que reduzca el riesgo moral de los bancos comerciales y tenga la capacidad de iniciar procesos de expansión crediticia cuando le venga en gana.
Justificar el sistema monetario actual no tiene nada de austríaco