Pedazo artículo. Es un lujo poder disfrutar de este contenido de tanta calidad. Para no perder la costumbre, voy a mezclar una serie de preguntas muy básicas y otras más avanzadas:
1/ ¿Los fondos monetarios, a diferencia de los bancos, sí suelen captar primero “depósitos” (participaciones) para prestar?
2/ Las operaciones "el inversor particular compra la nueva deuda usando sus participaciones en fondos de mercado monetario” y” la institución financiera no bancaria compra la nueva deuda mediante la intermediación de un fondo del mercado monetario” son las que menciona Joseph Wang para drenar liquidez de la facilidad ON RPP, pero curiosamente no menciona la más sencilla “El fondo del mercado monetario compra la nueva deuda usando sus ON RRP”. Bien visto. Aunque tengo la duda de si un fondo monetario puede acudir directamente al mercado primario como se desprende de este caso.
Pero volviendo a la opinión de Joseph Wang, parece dar mucha importancia a que se drene liquidez de la facilidad ON RPP en lugar del sistema bancario, pero no explica sus motivos. Podría entenderlo si el tamaño del sistema bancario en EEUU fuera enorme, pero el sistema financiero no bancario estadounidense es tan o más importante. Asimismo, comenta que la Fed no puede controlar las operaciones (tu mencionas 7) que financian la emisión de deuda pública, ¿pero acaso no podría hacerlo modificando sus tipos de interés administrados o reduciendo el “espacio” que tienen los fondos monetarios para aparcar su liquidez en la reserva federal?
3/ Para terminar, me parece que ya te lo pregunté, pero vuelvo a hacerlo. Una reinversión de vencimientos como la que está haciendo el BCE combinaría un QT pasivo + QE, de tal modo que el tamaño del balance del BCE no variaría, pero sí lo haría la calidad de la deuda (por ejemplo, menos deuda pública alemana y más española). ¿Es así?
Dos erratas:
-“A su vez, el tenedor de la deuda (en este caso el Banco Central) recibe el pago por parte del Tesoro por perdiendo sus derechos de cobro al haber vencido la deuda y devuelto el dinero prestado”.
Supongo que quieres decir “pero perdiendo” no “por perdiendo”.
-En el balance final del Inversor particular del epígrafe “El inversor particular compra la nueva deuda usando sus participaciones en fondos de mercado monetario” te falta poner 100 Deuda pública.
Pedazo artículo. Es un lujo poder disfrutar de este contenido de tanta calidad. Para no perder la costumbre, voy a mezclar una serie de preguntas muy básicas y otras más avanzadas:
1/ ¿Los fondos monetarios, a diferencia de los bancos, sí suelen captar primero “depósitos” (participaciones) para prestar?
2/ Las operaciones "el inversor particular compra la nueva deuda usando sus participaciones en fondos de mercado monetario” y” la institución financiera no bancaria compra la nueva deuda mediante la intermediación de un fondo del mercado monetario” son las que menciona Joseph Wang para drenar liquidez de la facilidad ON RPP, pero curiosamente no menciona la más sencilla “El fondo del mercado monetario compra la nueva deuda usando sus ON RRP”. Bien visto. Aunque tengo la duda de si un fondo monetario puede acudir directamente al mercado primario como se desprende de este caso.
Pero volviendo a la opinión de Joseph Wang, parece dar mucha importancia a que se drene liquidez de la facilidad ON RPP en lugar del sistema bancario, pero no explica sus motivos. Podría entenderlo si el tamaño del sistema bancario en EEUU fuera enorme, pero el sistema financiero no bancario estadounidense es tan o más importante. Asimismo, comenta que la Fed no puede controlar las operaciones (tu mencionas 7) que financian la emisión de deuda pública, ¿pero acaso no podría hacerlo modificando sus tipos de interés administrados o reduciendo el “espacio” que tienen los fondos monetarios para aparcar su liquidez en la reserva federal?
3/ Para terminar, me parece que ya te lo pregunté, pero vuelvo a hacerlo. Una reinversión de vencimientos como la que está haciendo el BCE combinaría un QT pasivo + QE, de tal modo que el tamaño del balance del BCE no variaría, pero sí lo haría la calidad de la deuda (por ejemplo, menos deuda pública alemana y más española). ¿Es así?
Dos erratas:
-“A su vez, el tenedor de la deuda (en este caso el Banco Central) recibe el pago por parte del Tesoro por perdiendo sus derechos de cobro al haber vencido la deuda y devuelto el dinero prestado”.
Supongo que quieres decir “pero perdiendo” no “por perdiendo”.
-En el balance final del Inversor particular del epígrafe “El inversor particular compra la nueva deuda usando sus participaciones en fondos de mercado monetario” te falta poner 100 Deuda pública.