jul 11, 2023·editado jul 11, 2023Gustado por Jon Aldekoa
Muy buenas, Jon. Antes de nada, me gustaría daros la enhorabuena por el informe. Dani me lo enseñó hace un par de días y aprendí mucho.
1/ ¿La pérdida de cuota de los Fondos Prime a partir de la reforma del 2016 se debió a que los inversores empezaron a percibirlos como menos seguros y líquidos? ¿El objetivo de esa reforma era evitar pánicos en los fondos monetarios o también aumentar la demanda estructural de deuda pública (ejem)?
2/ No sabía que un fondo monetario no puede utilizar el activo (la deuda pública) del repo inverso para obtener posteriormente financiación (hacer un repo). Fíjate que pensaba que esto último era una operación muy habitual.
3/ Me hubiese gustado conocer el diferente peso del QT, la facilidad ON RPP, la inversión en deuda de FHLBs , la menor concesión de crédito por las subidas de tipos de interés etc, en la caída neta de los depósitos. Es un asunto que me interesa bastante. Pero entiendo que es una análisis complicado al haber muchas interrelaciones.
4/ "Sin embargo, el fin de esta exención forzó a los bancos a desapalancarse rápidamente. El modo de lograrlo fue desalentar a los fondos monetarios a mantener sus depósitos en los bancos".
Este fragmento me resultó un poco confuso. Lo que sucedió más bien es que el incremento de los requisitos del capital penalizó el tamaño elevado del balance de los bancos, por lo que trataron de deshacerse de los depósitos más sofisticados aumentando las comisiones. Estos depósitos se transfirieron inmediatamente al activo alternativo más cercano (los fondos monetarios) y, como la entrada de depósitos fue enorme y no había otras inversiones alternativas más atractivas, los fondos monetarios aparcaron toda esa liquidez en la facilidad ON RPP.
5/ Creo que vas a charlar en breve con Dani en su canal. Igual os pregunto sobre algo bastante interesante que está sucediendo con el balance de la Fed: la caída en el uso de la facilidad ON RPP. Me parece que la razón es que el Tesoro ha emitido enormes cantidades de T-Bills, pero no estoy del todo seguro.
Muy buenas, Jon. Antes de nada, me gustaría daros la enhorabuena por el informe. Dani me lo enseñó hace un par de días y aprendí mucho.
1/ ¿La pérdida de cuota de los Fondos Prime a partir de la reforma del 2016 se debió a que los inversores empezaron a percibirlos como menos seguros y líquidos? ¿El objetivo de esa reforma era evitar pánicos en los fondos monetarios o también aumentar la demanda estructural de deuda pública (ejem)?
2/ No sabía que un fondo monetario no puede utilizar el activo (la deuda pública) del repo inverso para obtener posteriormente financiación (hacer un repo). Fíjate que pensaba que esto último era una operación muy habitual.
3/ Me hubiese gustado conocer el diferente peso del QT, la facilidad ON RPP, la inversión en deuda de FHLBs , la menor concesión de crédito por las subidas de tipos de interés etc, en la caída neta de los depósitos. Es un asunto que me interesa bastante. Pero entiendo que es una análisis complicado al haber muchas interrelaciones.
4/ "Sin embargo, el fin de esta exención forzó a los bancos a desapalancarse rápidamente. El modo de lograrlo fue desalentar a los fondos monetarios a mantener sus depósitos en los bancos".
Este fragmento me resultó un poco confuso. Lo que sucedió más bien es que el incremento de los requisitos del capital penalizó el tamaño elevado del balance de los bancos, por lo que trataron de deshacerse de los depósitos más sofisticados aumentando las comisiones. Estos depósitos se transfirieron inmediatamente al activo alternativo más cercano (los fondos monetarios) y, como la entrada de depósitos fue enorme y no había otras inversiones alternativas más atractivas, los fondos monetarios aparcaron toda esa liquidez en la facilidad ON RPP.
5/ Creo que vas a charlar en breve con Dani en su canal. Igual os pregunto sobre algo bastante interesante que está sucediendo con el balance de la Fed: la caída en el uso de la facilidad ON RPP. Me parece que la razón es que el Tesoro ha emitido enormes cantidades de T-Bills, pero no estoy del todo seguro.
Un saludo.
Muy bueno el informr Jon, enhorabuena, gracias.